2017年高級會計師考試高會實務模擬試題(一)

　　2013年1月，甲公司為拓展市場，形成以上海為中心、輻射華東的新的市場領域，著手籌備并購乙公司。并購雙方經過多次溝通，于2013年3月最終達成一致意向。

　　甲公司準備收購乙公司100%的股權，為此聘請資產評估機構對乙公司進行價值評估，評估基準日為2012年12月31日。資產評估機構采用收益法和市場法兩種方法對乙公司價值進行評估。并購雙方經協商，最終確定按市場法的評估結果作為交易的基礎，并得到有關方面的認可。與乙公司價值評估相關的資料如下：

　　(1)2012年12月31日，乙公司資產負債率為50%，稅前債務資本成本為8%。假定無風險報酬率為6%，市場投資組合的預期報酬率為12%，可比上市公司無負債經營β值為0.8。

　　(2)乙公司2012年稅后利潤為2億元，其中包含2012年12月20日乙公司處置一項無形資產的稅后凈收益0.1億元。

　　(3)2012年12月31日，可比上市公司平均市盈率為15倍。

　　假定并購乙公司前，甲公司價值為200億元;并購乙公司后，經過內部整合，甲公司價值將達到235億元。

　　甲公司應支付的并購對價為30億元。甲公司預計除并購對價款外，還將發生相關交易費用0.5億元。

　　假定不考慮其他因素。

　　要求：

　　(1)分別從行業相關性角度和被并購企業意愿角度，判斷甲公司并購乙公司屬于何種并購類型，并簡要說明理由。

　　(2)計算用收益法評估乙公司價值時所使用的折現率。

　　(3)用可比企業分析法計算乙公司的價值。

　　(4)計算甲公司并購收益和并購凈收益，并從財務管理角度判斷該并購是否可行。

　　2017年高級會計師考試高會實務模擬試題答案

　　【正確答案】(1)從行業相關性角度，甲公司并購乙公司屬于橫向并購。

　　理由：該并購是生產經營相同產品，且甲公司從2013年1月開始也將上海作為自己的市場領域，所以屬于橫向并購。

　　從被并購企業意愿角度，甲公司并購乙公司屬于善意并購。

　　理由：并購雙方經過充分溝通達成一致。

　　(2)乙公司負債經營β系數=0.8×[1+(1-25%)×(50%/50%)]=1.4

　　re=6%+1.4×(12%-6%)=14.4%

　　rd=8%×(1-25%)=6%

　　rwacc=14.4%×50%+6%×50%=10.2%

　　或：re=6%+0.8×[1+(1-25%)×(50%/50%)]×(12%-6%)=14.4%

　　rwacc=14.4%×50%+8%×(1-25%)×50%=10.2%

　　(3)調整后的乙公司2012年稅后利潤為：2-0.1=1.9(億元)

　　乙公司價值=1.9×15=28.5(億元)

　　或：乙公司價值=(2-0.1)×15=28.5(億元)

　　(4)計算并購收益和并購凈收益

　　并購收益=235-(200+28.5)=6.5(億元)

　　并購溢價=30-28.5=1.5(億元)

　　并購凈收益=6.5-(30-28.5)-0.5=4.5(億元)

　　或：并購收益=235-(200+28.5)=6.5(億元)

　　并購凈收益=6.5-(30-28.5)-0.5=4.5(億元)

　　甲公司并購乙公司后能夠產生4.5億元的并購凈收益，從財務管理角度分析，此項并購交易可行。

　　【答案解析】

　　【該題針對“并購價值評估”知識點進行考核】

　　2017年高級會計師考試高會實務模擬試題(二)

　　福瑞公司是山東省的一家中型生產性企業，主要產品是兒童玩具，產品在國內市場的占有額比較大。該公司生產部門采用滾動預算方法編制制造費用預算。已知2012年分季度的制造費用預算如下表所示(其中間接材料費用忽略不計)：

　　2012年全年制造費用預算 金額單位：元

　　2012年3月31日公司在編制2012年第2季度～2013年第1季度滾動預算時，發現未來的四個季度出現以下情況：

　　(1)間接人工費用預算工時分配率將上漲為4.2元/小時。

　　(2)原設備租賃合同到期，公司新簽訂的租賃合同中設備年租金將降低為760000元。

　　(3)2012年第2季度到2013年第1季度的預計直接人工總工時分別為50500小時、49500小時、48000小時和52000小時。

　　要求：

　　(1)編制的2012年第2季度～2013年第1季度制造費用預算，填寫下表。

　　2012年第2季度～2013年第1季度制造費用預算 金額單位：元

　　(2)回答滾動預算的優點和缺點;

　　(3)說明滾動預算法的適用情況。

　　2017年高級會計師考試高會實務模擬試題答案

　　【正確答案】(1)2012年第2季度～2013年第1季度制造費用預算 金額單位：元

　　(2)優點：與定期預算相比，滾動預算具有更強的相關性。

　　缺點：管理者每個月(或每季、每半年)需要為下一個周期的預算耗時費力，需要投入相當的機會成本。

　　(3)滾動預算法適用于運營環境變化比較大、最高管理者希望從更長遠視角來進行決策的公司。

　　【答案解析】

　　【該題針對“預算編制”知識點進行考核】

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