注冊會計師考試財務成本管理真題

　　1.甲公司生產(chǎn)一產(chǎn)品，變動成本率為40%,盈虧臨界點作業(yè)率70%,則息稅前利潤率是( )。

　　A. 18%

　　B. 12%

　　C. 28%

　　D. 42%

　　【參考答案】A

　　【解析】安全邊際率=1 -盈虧臨界點作業(yè)率=1-70% =30%，邊際貢獻率=1 變動成本率=1 - 40% = 60% ;息稅前利潤率=安全邊際率x邊際貢獻率=30% x 60% 18%,所以選A。

　　2.債券5年到期，票面利率10%，每半年付息一次，則到期有效年利率為()。

　　A. 10%

　　B. 9. 5%

　　C. 10. 25%

　　D. 10. 5%

　　【參考答案】C

　　【解析】該債券有效年利率=(1 +10%/2)²-1 =10. 25%

　　3.實施股份分割與發(fā)放股票股利產(chǎn)生的影響有哪些不同?( )。

　　A.所有者權益

　　B.股本

　　C.股價

　　D.資本公積

　　【參考答案】B

　　【解析】實施股份分割與發(fā)放股票股利對所有者權益的規(guī)模不產(chǎn)生影響。股份分割不影響所有者權益的結構而發(fā)放股票股利影響所有者權益的結構，股票分割股本不變，而發(fā)放股票股利，股本增加。實施股份分割與發(fā)放股票股利都使股價降低。實施股份分割與發(fā)放股票股利都對資本公積沒有影響。

　　4. 財務決策時不考慮沉沒成本，體現(xiàn)財務管理( )。

　　A.比較優(yōu)勢原則

　　B.創(chuàng)意原則

　　C.期權原則

　　D.凈增效益原則

　　【參考答案】D

　　【解析】創(chuàng)意原則指的是創(chuàng)意能帶來額外報酬，比較優(yōu)勢原則是指專長能創(chuàng)造價 值，期權原則是指計算時要考慮期權的價值，凈增效益原則建立在凈增效益的基礎上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。凈增效益原則的應用領域之一是沉沒成本的概念。

　　5. 根據(jù)公開的財務數(shù)據(jù)計算經(jīng)濟增加值時不須納入調(diào)整的有( )。

　　A.研發(fā)支出

　　B.品牌推廣

　　C.當期商譽減值

　　D.表外長期經(jīng)營租賃資產(chǎn)

　　【參考答案】D

　　【解析】披露的經(jīng)濟增加值是利用公開會計數(shù)據(jù)進行調(diào)整計算出來的。典型的調(diào)整包括：(1)研究與開發(fā)支出;(2)戰(zhàn)略性投資;(3)收購形成的商譽;(4)為建立品 牌、進入新市場或擴大市場份額發(fā)生的費用;(5)折舊費用;(6)重組費用。以上各 項不包括選項D。

　　6. 根據(jù)有稅的MM原理，負債比例提高時( )。

　　A. 債務成本上升

　　B.股權成本上升

　　C. 加權平均成本上升

　　D.加權平均資本成本不變

　　【參考答案】B

　　【解析】MM理論假設借債無風險，即公司和個人投資者的所有債務利率均為無風險利率，與債務數(shù)量無關，因此負債比例提高時，債務成本不變，選項A錯。負債比率提高，財務風險加大，則股權資本成本應該提高，選項B對。由于利息抵稅的作用， 隨著負債的增加，加權平均成本下降，選項C錯，選項D錯。

　　7. 年現(xiàn)金流量比率，使用流動負債的( )。

　　A.年末余額

　　B.年初余額

　　C.年初和年末的平均值

　　D.各月期末余額的平均值

　　【參考答案】A

　　【解析】現(xiàn)金流量債務比，是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與債務總額的比率，因為實際需要償還的是期末金額而非平均金額，因此應當使用年末余額。

　　8.某只股票的現(xiàn)價為20元，以該股票為標的的歐式看漲看跌期權交割價格均為 24. 96元，都在6個月后到期，年無風險利率為8%，如果看漲期權價格為10元，則看跌期權價格為( )元。

　　A. 6. 89

　　B. 6

　　C.13.11

　　D. 14

　　【參考答案】D

　　【解析】根據(jù)看漲看跌期權平價，看跌期權的價格P= -20 + 10 + 24.96/ (1 + 8%/2)= 14元。

　　9. 企業(yè)采用保守型流動資產(chǎn)投資政策時( )。

　　A.短缺成本高

　　B持有成本高

　　C.管理成本低

　　D.機會成本低

　　【參考答案】B

　　【解析】因為企業(yè)采用保守型流動資產(chǎn)投資政策，持有的流動資產(chǎn)多，所以應該持有成本高，短缺成本低。所以選項B對。

　　10. 甲企業(yè)的負債為800萬元，平均權益1200萬元，稅后經(jīng)營凈利潤340萬元, 稅后利息50萬元，稅后利息率為8%,股東要求的報酬率10%,則剩余權益收益為 ( )萬元。

　　A. 156

　　B. 142

　　C. 170

　　D. 220

　　【參考答案】C

　　【解析】剩余權益收益=(340-50) -1200x10% =170萬元，選C。

　　11.以下屬于酌量性變動成本的為( )。

　　A. 直接材料

　　C. 產(chǎn)品銷售稅金及附加

　　B. 直接人工成本

　　D. 按銷售收入一定比例的代購費

　　【參考答案】D

　　【解析】變動成本有兩種情況，一是由技術或?qū)嵨镪P系決定的，叫作技術變動成 本，一種是由經(jīng)理人員決定的，例如，按銷售額的一定的百分比開支的銷售傭金、新產(chǎn)品研制費、技術轉(zhuǎn)讓費，以及按人的意愿投人的輔料，這種可以通過管理決策行動改變的變動成本，叫作酌量性變動成本，因此選D。

　　12.期權有效期內(nèi)預計發(fā)放紅利增加時( )。

　　A.美式看漲期權價格降低

　　B.美式看跌期權價格降低

　　C.歐式看漲期權價格上升

　　D.歐式看漲期權價格不變

　　【參考答案】A

　　【解析】除息日后，紅利的發(fā)放引起股票價格降低，看漲期權價格降低，看跌期權價格上升。因此，看跌期權價值與預期紅利大小呈正向變動，看漲期權與預期紅利呈反向變動，選A。

　　13. 以下對于證券組合的機會曲線，表述正確的為( )。

　　A. 曲線上報酬率最低的組合是最小方差組合

　　B. 曲線上的點均為有效組合

　　C. 兩種證券報酬率相關系數(shù)越大曲線彎曲程度越小

　　D. 兩種證券報酬率越接近曲線彎曲程度越小

　　【參考答案】C

　　【解析】曲線上最左端的組合是最小方差組合，由于分散投資的效果，最小方差的組合不一定報酬率最低，報酬率最低的組合也不一定方差最小，選項A錯。有效集位于機會集的頂部，從最小方差組合點起到最高預期報酬率點止，曲線上的點并不是全部有效，選項B錯。證券報酬率的相關系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化 效應就越強;證券報酬率之間的相關系數(shù)越大，風險分散化效應就越弱;完全正相關的投資組合，不具有分散化效應，其機會集是一條直線，選項C對，選項D錯。

　　14. 資本市場有效，在股利穩(wěn)定增長，股票資本利得收益等于流動股票的( )。

　　A. 股利收益率

　　B.持續(xù)增長率

　　C. 期望收益率

　　D.風險收益率

　　【參考答案】B

　　【解析】根據(jù)固定增長股利模型，股東預期報酬率=第一期的股利/第0期的股價+股利增長率。從這個公式看出，股票的總收益率可以分為兩個部分，第一個部分叫作股利收益率，是根據(jù)預期現(xiàn)金股利除以當前股價計算出來的。第二部分是增長率g,叫作股利增長率。由于股利的增長速度也就是股價的增長速度，因此，g可以解釋為股價增長率或資本利得收益率。g的數(shù)值可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長率估計。

　　15.甲公司按2/10、n/40的信用條件購入貨物，則公司放棄現(xiàn)金折扣的年成本是( )。

　　A. 18. 37%

　　B. 18%

　　C. 24%

　　D. 24. 49%

　　【參考答案】D

　　【解析】放棄現(xiàn)金折扣的資金成本=[折扣百分比/ (1 -折扣百分比)]x [360/ (信用期-折扣期)]。

　　16. 使用三因素分析法進行固定制造費用差異分析時，效率差異反映的是( )。

　　A. 實際工時脫離生產(chǎn)能量形成差異

　　B. 實際消耗與預算金額差異

　　C. 實際產(chǎn)量標準エ時脫離生產(chǎn)能量形成差異

　　D. 實際エ時脫離標準エ時形成的差異

　　【參考答案】D

　　【解析】實際工時未達到生產(chǎn)能量形成閑置能量差異，實際消耗與預算金額之間的差額形成耗費差異，預算金額與標準成本的差額(或者說實際業(yè)務量的標準工時與生產(chǎn)能量的差額用標準分配率計算的金額)，叫作能量差異，實際工時脫離標準工時形成效率差異，因此選項D正確。

　　17.甲公司以年利率10%向銀行借款1000萬元，期限為1年，銀行要求企業(yè)按貸款數(shù)額的10%保持補償余額，則該項借款的有效年利率為( )。

　　A. 10%

　　B. 9. 09%

　　C. 11%

　　D. 11. 11%

　　【參考答案】D

　　【解析】有效年利率=10%/ (1-10%) =11.11%。

　　18. 總杠桿系數(shù)反映的是( )的敏感程度。

　　A.息稅前利潤對營業(yè)收入

　　B.每股收益對營業(yè)收入

　　C. 每股收益對息稅前利潤

　　D.每股收益對稅后凈利潤

　　【參考答案】B

　　【解析】總杠桿系數(shù)是每股收益變動率與營業(yè)收入變動率之比，反映的是每股收益變動對營業(yè)收入的敏感程度。

　　19. 市場中普遍的投資者風險厭惡情緒降低，則證券市場線( )。

　　A. 斜率變大

　　B.斜率變小

　　C.斜率不變，向上平移

　　D.斜率不變，向下平移

　　【參考答案】B

　　【解析】證券市場線的縱軸為要求的收益率，橫軸為以β表示的風險，縱軸的截距表示無風險利率，斜率表示經(jīng)濟系統(tǒng)中風險厭惡感的程度。投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大，對風險資產(chǎn)所要求的風險補償越大，因此選B。

　　20. 下列不屬于在貨幣市場交易的是( )。

　　A. 3個月期的國債

　　B. 一年期的可轉(zhuǎn)讓存單

　　C.銀行承兌匯票

　　D.股票

　　【參考答案】D

　　【解析】金融市場根據(jù)融資期限的長短分為貨幣市場和資本市場，融資期限在一年以下的屬于貨幣市場金融工具，融資期限在一年以上的屬于資本市場金融工具。ABC項的期限均在一年以下屬于貨幣市場金融工具，D項股票無期限屬于資本市場金融工具。

　　21. 某公司計劃發(fā)型債券，可以作為參考利率的是( )。

　　A. 處于同一行業(yè)的公司

　　B.規(guī)模相近的公司

　　C. 相似融資結構的公司

　　D.同等信用級別的公司

　　【參考答案】D

　　【解析】處于同一行業(yè)的公司，有新興企業(yè)也有行業(yè)巨頭，公司之間的差別很大， 投資者對于不同的公司要求的必要報酬率差別也很大，選項A錯。規(guī)模相近的公司雖然總資產(chǎn)的規(guī)模相近，但是資產(chǎn)結構，融資結構可能有很大的差別，有不同的經(jīng)營風險和財務風險，因此其必要報酬率之間的差別也可能很大，選項B錯。相似融資結構的公司具有相近的財務風險，但是經(jīng)營風險的水平可能有較大的差異，因此其必要報酬率之間的差別也可能很大，選項C錯。處于同等信用級別的公司具有相似的違約風險，代表了其整體風險水平，具有相近的必要報酬率，選項D對。

　　22. 以股票為標的物的看張期權和認股權證相比，下列表述中不正確的是( )。

　　A. 看漲期權執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當認股權執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票

　　B. 認股權證的執(zhí)行會稀釋每股收益和股價，看漲期權不存在稀釋問題

　　C. 看漲期權時間短，可以適用B-S模型，而認股權證的期限長不適用B-S模型

　　D. 認股權證和看漲期權都是一種籌資工具

　　【參考答案】D

　　【解析】認股權證是公司向股東發(fā)放的ー種憑證，授權其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數(shù)量的公司股票，是一種籌資工具。而看漲期權是一種金融工具，不具有融資的性質(zhì)。

　　23.相對價值法是利用類似企業(yè)的市場定價來估計目標企業(yè)價值的ー種方法，以下關于三種相對價值法的說法，錯誤的是( )。

　　A. 市盈率模型適合連續(xù)盈利的企業(yè)

　　B. 市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

　　C. 收入乘數(shù)模型不適合銷售成本率低的企業(yè)

　　D. 收入乘數(shù)模型不能反映成本的變化

　　【參考答案】C

　　【解析】市盈率模型要求企業(yè)必須盈利，適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企 業(yè)，選項A對。市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，選項B對。收入乘數(shù)模型主要適用于銷售成本率低的企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，選項C錯。收入乘數(shù)模型的主要局限性是不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價值的重要因素之一，選項D對。

　　24.對企業(yè)而言，普通股融資的優(yōu)點不包括( )。

　　A. 增強公司籌資能力

　　B.降低公司財務風險

　　C. 降低公司資本成本

　　D.沒有使用約束

　　【參考答案】C

　　【解析】股票籌資的資本成本一般比較高。

　　25. A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元/股，該公司凈利潤和鼓勵的增長率都是5%，β值為1.1,政府債券利率為3.5%，股票市場的風險附加率為5%。則該公司的內(nèi)在市盈率是( )。

　　A. 9. 76%

　　B. 7. 5%

　　C. 6. 67%

　　D. 8. 46%

　　【參考答案】B

　　【解析】

　　股利支付率=0. 3/1 =30%

　　增長率=5%

　　股權資本成本=3. 5% +1. 1 x5% =9%

　　內(nèi)在市盈率=股利支付率/ (股權成本-增長率)=30%/ (9%-5%) =7.5%。

　　二、多項選擇題(本題型共10小題，每小題2分，本題型共20分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂相應的答案代碼。每小題所有答案選擇正確的得分;不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效)

　　1. 以下關于標準差和貝塔系數(shù)的異同說法正確的是( )。

　　A. 貝塔值反映的是系統(tǒng)風險

　　B. 標準差反映非系統(tǒng)風險

　　C. 證券組合的β系數(shù)可以用加權平均計算得出

　　D. 證券組合的標準差可以用加權平均計算得出

　　【參考答案】AC

　　【解析】貝塔值反映的是系統(tǒng)風險，標準差反映的是整體風險，選項A對，選項B 錯。資產(chǎn)組合不能抵消系統(tǒng)風險，因此證券組合的β系數(shù)是所有單項資產(chǎn)β系數(shù)的加權平均數(shù)，而資產(chǎn)組合可以抵消非系統(tǒng)風險，因此證券組合的標準差不是所有單項資產(chǎn)標準差的加權平均數(shù)，選項C對，選項D錯。

　　2. 以下屬于定期預測的優(yōu)點的是( )。

　　A. 保證預算期間與會計期間在時期上的配比

　　B. 便于根據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預算的比較，考核和評價預算的執(zhí)行結果

　　C. 保持預算的連續(xù)性

　　D. 使預算隨時間的推進不斷加以調(diào)整和修訂，能使預算與實際情況更相適應

　　【參考答案】AB

　　【解析】定期預算法是以固定不變的會計期間(如年度、季度、月度)，作為預算 期間編制預算的方法。定期預算法的優(yōu)點主要有保證預算期間與會計期間在時期上的配比，便于根據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預算的比較，考核和評價預算的執(zhí)行結果。滾動預算法是在上期預算完成情況基礎上，調(diào)整和編制下棋預算，并將預算期間逐期連續(xù)向后滾動推移，使預算期間保持一定的時間跨度。滾動預算法的優(yōu)點主要有保持預算的連續(xù)性，使預算隨時間的推進不斷加以調(diào)整和修訂，能使預算與實際情況更相適應。 因此C、D選項屬于滾動預算法的優(yōu)點。

　　3. 以下關于營運資本籌資政策的表述中，正確的有( )。

　　A. 采用激進型籌資政策時，企業(yè)的風險和收益均較高

　　B. 如果企業(yè)在季節(jié)性低谷，除了自發(fā)性負債沒有其他流動負債，則其所采用的政策是適中型籌資政策

　　C. 采用適中型籌資政策最符合股東財富最大化的目標

　　A. 采用保守型籌資政策時，企業(yè)的變現(xiàn)能力比率最高

　　【參考答案】AD

　　【解析】激進型籌資政策是ー種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策，選項 A對。企業(yè)在季節(jié)性低谷時，適中型籌資政策和保守型籌資政策均沒有臨時性負債, 只有自發(fā)性負債，選項B錯。適中的營運資本持有政策，對于投資者財富最大化是最佳的政策，選項C錯。采用保守型籌資政策臨時性負債只融通部分波動性流動資產(chǎn)的資金需要，該籌資政策的臨時性流動負債最少，所以其變現(xiàn)比率最高。

　　4.當企業(yè)采用隨機模式對現(xiàn)金持有量進行控制時，下列有關表述不正確的有( )。

　　A. 只有現(xiàn)金量超出控制上限，采用現(xiàn)金購入有價證券，使現(xiàn)金持有量下降

　　B. 計算出來的現(xiàn)金量比較保守，往往比運用存貨模式的計算結果大

　　C. 當有價證券利息率下降時，企業(yè)應降低現(xiàn)金存量的上限

　　D. 現(xiàn)金余額波動越大的企業(yè)，越需關注有價證券投資的流動性

　　【參考答案】AC

　　【解析】當現(xiàn)金持有量達到控制上限，采用現(xiàn)金購人有價證券，使現(xiàn)金持有量下 降，選項A錯。隨機模式計算出來的現(xiàn)金量比較保守，往往比運用存貨模式的計算結果大，選項B對。現(xiàn)金存量和有價證券利息率之間的變動關系是反向的，選項C錯。現(xiàn)金存量和現(xiàn)金余額波動之間的變動關系是正向的，選項D對。

　　5.下列成本差異中，通常不屬于生產(chǎn)部門責任的有( )。

　　A.直接材料價格差異

　　B.直接人工工資率差異

　　C. 直接人工效率差異

　　D.變動制造費用效率差異

　　【參考答案】AB

　　【解析】材料價格差異通常屬于材料采購部門的責任，直接人工工資率差異應屬于人事勞動部門管理，差異的具體原因會涉及生產(chǎn)部門或其他部門。

　　6.以下各項預算中，屬于以生產(chǎn)預算為基礎編制的是( )。

　　A. 直接人工預算

　　B.直接材料預算

　　C. 銷售費用預算

　　D.變動制造費用預算

　　【參考答案】ABD

　　【解析】銷售費用預算以銷售預算為基礎編制。

　　7.評價投資方案的動態(tài)回收期指標的主要缺點有( )。

　　A. 沒有考慮資金的時間價值

　　B. 沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量

　　C. 可以快速衡量項目的流動性和風險，但不能計量方案的盈利性

　　D. 計算結果受到會計政策的影響

　　【參考答案】BC

　　【解析】動態(tài)回收期是折現(xiàn)回收期，已經(jīng)考慮了貨幣的時間價值，選項A錯。計算回收投資所需要的年限，回收年限越短，越有利，但是沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量，選項B對。可以快速衡量項目的流動性和風險，但不能計量方案的盈利性，選項 C對。計算結果受到會計政策的影響是會計報酬率指標的缺點，選項D錯。

　　8. 下列有關安全邊際表述正確的有( )。

　　A. 安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額

　　B. 安全邊際表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至虧損

　　C. 安全邊際部分的銷售額也就是企業(yè)的利潤

　　D. 安全邊際率大于1則表明企業(yè)經(jīng)營安全

　　【參考答案】AB

　　【解析】安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至虧損，選項A、B正確。安全邊際部分的銷售額減去其自身變動成本后才是企業(yè)的利潤，選項C錯誤。安全邊際率不可能大于1，選項D錯誤。

　　9. 逐步結轉(zhuǎn)分步法與平行結轉(zhuǎn)分步法相比，優(yōu)點有( )。

　　A. 能夠提供各生產(chǎn)步驟的半成品成本資料

　　B. 能夠加速成本計算工作

　　C. 能夠簡化成本計算工作

　　D. 能夠為在產(chǎn)品的實物管理和資金管理提供數(shù)據(jù)

　　【參考答案】AD

　　【解析】逐步結轉(zhuǎn)分步法是按照產(chǎn)品加工的順序，逐步計算并結轉(zhuǎn)半成品成本，直到最后加工步驟才能計算產(chǎn)成品成本的額一種方法。優(yōu)點主要有：能提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料，為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品實物管理及資金管理提供資料;能夠全面反映各生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)耗費水平，更好地滿足各生產(chǎn)步驟成本管理的要求。平行結轉(zhuǎn)分步法是指在計算各步驟成本時，不計算個步驟所產(chǎn)半成品成本，也不計算各步驟所耗上一步驟的半成品成本，而只計算本步驟發(fā)生的各項其他費用，以及這些費用中應計入產(chǎn)成品成本的份額，將相同產(chǎn)品的個步驟成本明細賬中的這些份額平行結轉(zhuǎn)、 匯總，即可計算出該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本。優(yōu)點主要有：各步驟可以同時計算產(chǎn)品成本，平行匯總計入產(chǎn)成品成本，不必逐步結轉(zhuǎn)，能夠直接提供按原始成本項目反映的 產(chǎn)成品成本資料，不必進行成本還原，因此能夠簡化和加速成本計算工作。選項B、C 是平行結轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點。

　　10.某企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營淡季流動資產(chǎn)為500萬元，長期資產(chǎn)為500萬元，在生，產(chǎn)經(jīng)營旺季流動資產(chǎn)為700萬元，長期資產(chǎn)為500萬元。企業(yè)的長期負債、自發(fā)性負債和股東權益可提供的資金為900萬元。下列表述正確的為( )。

　　A.在經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率為57. 14%

　　B.該企業(yè)采取的是激進型融資政策

　　C. 該企業(yè)才去的是保守型融資政策

　　D.在經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率是80%

　　【參考答案】AB

　　【解析】該企業(yè)的永久性資產(chǎn)為1000萬元，長期負債、自發(fā)性負債和股東權益可提供的資金為900萬元，說明有100萬元的永久性資產(chǎn)的資金需要靠臨時流動負債解決，屬于激進型融資政策。經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率=(900-500) /700=57. 14%。

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